距離2004年首次提出ESG一詞，已經過去將近20年。ESG也從橫空出世變成兆億美元級別的生意。據統計，2022年，全球ESG基金總規模已經超過2萬億美元。碳中和、ESG和可持續發展等逐漸成為商業社會重點關注并廣泛討論的議題。ESG相關的投資在市場上的良好表現推動市場、監管部門、企業更加重視ESG與企業長期發展之間的聯系。
一、 ESG理念
可持續發展是20世紀80年代以來人類反思歷史和展望末來所提出的發展理念，也是當前引領人類社會發展的總綱領。企業作為人類經濟活動的基本單元，是可持續發展不可或缺的重要推手。
ESG為環境（Environmental)、社會(Social)和治理(Governance）三個英文單詞的首字母縮寫，是企業履行環境、社會和治理責任的核心框架及評估體系。ESG的核心觀點是：企業管理和金融投資不應僅考慮經濟和財務指標，還應將企業活動和投資行為對環境、社會以及更廣闊范圍內利益相關者的影響一并評估，以而促進人類社會的可持續發展。
ESG是可持續發展理念在企業界的投影，是企業可持續發展相關理念的集大成者，具有高度包容性。在ESG管理模式下，企業通過管控環境、社會和公司治理中的相關風險，創造社會價值、實現可持續發展理念。
ESG理念的由來與包容性
二、ESG內在要素
目前，盡管各個機構在ESG指標設置上存在不同意見，但對ESG內涵的表述比較相似。基于對主流評價體系的歸納，ESG三個維度的常見內容如下表。
三、ESG底層邏輯
ESG與CSR企業社會責任（Corporate Social Responsibility）、CSD企業可持續發展（Corporate Sustainability Development）同為商業向善，在概念上有所交叉，但三者目的卻截然不同。企業應當辨明三者區別，理清向善行動的底層邏輯。
1、目的
CSR僅僅追求消除或減少負面影響；ESG不主動追求商業上的增長與發展，但商業前景將會影響企業估值，同時，ESG最顯著的特點在于追求社會影響的量化；而CSD則追求長期的商業增長和影響力增長。
以一家工業企業為例，如果他對當地環境產生了負面影響并積極謀求解決方法時，屬于CSR的范疇；而當企業想要將解決行為量化為社會影響力并公開披露時，這就屬于ESG的范疇；而當企業開始制定氣候變化與轉型戰略，設定氣候目標，提前調整供應鏈與生產線來爭取在未來競爭格局中率先獲得業務增長時是，這就屬于CSD的范疇。
2、利益相關方
ESG概念本身就有明確的目標，意在讓投資者與政策制定者能夠從環境、社會責任和公司治理這三個維度對企業的非財務信息進行綜合的風險判斷，因此ESG是最需要追求標準、規范的符合以及第三方的評價、評級的。
3、策略
CSR主要是項目或機制導向，不追求競爭力和創新力，在聲譽管理上較為保守，追求無過錯；ESG在CSR基礎上增加了策略導向，并追求評級提升和聲譽管理；CSD主要是戰略導向，且同時追求競爭力、創新力和戰略性聲譽。
可見，CSR如同對企業的最低道德約束；ESG是在一定目標驅動下的考核機制，重視遵守一定的規范和標準，持續追求更高的第三方評價，消除負面社會影響并量化，提高自身金融聲譽，吸引更多投資者；而CSD則是企業最高的綜合價值追求，是企業長遠生存發展的戰略導向。
四、ESG關鍵環節
ESG體系主要包括ESG披露、ESG評價和ESG投資三大關鍵環節，企業選擇適當的評價體系，根據評價體系對相應信息進行披露，評級機構對企業披露的ESG信息進行評價，投資者再根據評價情況進行投資決策。
1、 ESG披露
ESG披露即ESG信息披露，包括強制披露和自愿披露。目前在大部分國家或地區，ESG信息披露仍然屬于企業自愿范疇，是否要公開、公開哪些信息、如何公布都取決于企業自身意愿。但有少量國家或地區已經開始將特定ESG因素的強制性披露引入當地法律法規。
截至2023年，全球已有69個證券交易所發布了報告指導文件，參考的報告工具主要是國際通用標準。不過，迄今為止，始終沒有一個全球統一的ESG披露標準。6月26日，國際可持續準則理事會（ISSB）正式發布了ESG信披準則，是第一個全球性的可持續報告框架，其發布有望進一步促成為全球統一的ESG信披標準的形成。
2、 ESG評價
ESG評價是將環境、社會和公司治理三個方面作為主要考量因素進行投資評估的評價方式，是一個將ESG相關信息分類、量化、整合的過程，主要涉及指標構建和打分兩個方面。機構投資者將ESG評價納入投資決策過程，旨在增強投資組合的風險控制能力，提高長期收益水平。
3、ESG投資
ESG投資指在投資決策中考慮環境、社會和公司治理因素以及財務因素，是在ESG評價基礎上的策略應用。投資者經常采用的決策方法有負面篩選、正面篩選、基于規范的篩選、整合ESG、可持續投資、影響力投資等。
五、ESG與高質量發展
ESG是當今世界企業管理和金融投資領域的發展方向，國外特別是歐美ESG快速發展后逐漸朝著規范、有序的方向發展。
對國家而言，ESG與我國經濟高質量發展道路不謀而合
2017年黨的十九大報告首次提出“高質量發展”，并指出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”。2021年“十四五”規劃明確指出，要“堅定不移貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念”，“推動高質量發展”。企業是經濟社會運行的基本單元，經濟和社會的發展轉型離不開企業的重要作用。
ESG理念強調企業要注重生態環境保護、履行社會責任、提高治理水平，與高質量發展這一主題不謀而合。在理論上，ESG可為企業在環境、社會和治理三方面發展提供指導性原則，為企業高質量發展指明道路；在實踐上，ESG可給出評價企業在環境、社會和治理三方面表現的方法和指標，為企業踐行高質量發展提供必要的工具。另外，ESG涵蓋的諸多指標和“創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念”和“3060目標“高度契合，可為企業貫徹新發展理念提供切實可行的抓手。
對企業而言，在ESG評價中表現不佳可能會制約國際資本流入
當前，在不同的ESG評價機構給出的評價結果中，中國企業的表現還不盡如人意。中國企業在MSCI和富時羅素新興市場指數中的占比都超過了40%，這一比例和中國的經濟發展水平是比較相符的。但是與之形成鮮明對比的是，中國企業在新興市場ESG指數的占比遠遠低于40%，低于印度企業占比。在富時羅素ESG指數FTSE4Good的5分制打分系統中，中國企業平均得分為1.5分，新興市場企業平均為2.1分，發達國家企業平均為3分。
除了國際投資市場偏好往可持續發展企業傾斜的因素以外，中國企業在ESG主題的指數中占比過低也將影響國際資本流入中國企業。中國企業謀求國際化發展和長期可持續增長，勢必繞不開ESG。
六、結語
ESG是可持續發展理念在企業的具象投影，與我國高質量發展理念高度契合。目前，我國在ESG領域尚處于起步階段，應充分借鑒國外ESG發展的經驗教訓，發揮后發優勢，有重點地推進ESG實踐落實。只有將加快綠色低碳轉型、創造社會價值與完善公司治理有機融合，才能使ESG真正成為服務我國經濟和企業高質量發展的利器。
