近年來，各類極端自然災(zāi)害多發(fā)頻發(fā)，對(duì)我國(guó)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力提出了更高要求。今年以來，我國(guó)多地遭遇暴雨、洪澇、臺(tái)風(fēng)等災(zāi)害，地方災(zāi)后恢復(fù)重建任務(wù)較重。對(duì)此中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)8月17日召開會(huì)議，研究部署防汛抗洪救災(zāi)和災(zāi)后恢復(fù)重建工作，提出“加快恢復(fù)重建”“進(jìn)一步提升我國(guó)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力”。為貫徹落實(shí)中共中央政治局常委會(huì)會(huì)議精神，以強(qiáng)有力的資金保障有關(guān)工作落實(shí)，中央財(cái)政在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債1萬億元，作為特別國(guó)債管理。我司投融資&戰(zhàn)略研究部對(duì)增發(fā)國(guó)債資金的規(guī)模和投向、安排使用、增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目的實(shí)施要求進(jìn)行梳理，并在此基礎(chǔ)上淺談增發(fā)國(guó)債的作用與意義。
1 增發(fā)國(guó)債資金的規(guī)模和投向
1.1 資金規(guī)模
結(jié)合災(zāi)后恢復(fù)重建和防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)工作需要，并統(tǒng)籌財(cái)政承受能力，中央財(cái)政在今年四季度增加發(fā)行2023年國(guó)債1萬億元，作為特別國(guó)債管理。
按此測(cè)算，2023年全國(guó)財(cái)政赤字由3.88萬億元增加到4.88萬億元，中央財(cái)政赤字由3.16萬億元增加到4.16萬億元，預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率由3%提高到3.8%左右。
1.2 資金投向
雖然今年的赤字率有小幅提高，但我國(guó)政府的負(fù)債率仍處于合理區(qū)間，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。國(guó)債資金投入使用以后，也會(huì)積極帶動(dòng)國(guó)內(nèi)的需求，進(jìn)一步鞏固我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)。此次增發(fā)的1萬億國(guó)債主要用于以下8個(gè)方向：
1、災(zāi)后恢復(fù)重建
支持以京津冀為重點(diǎn)的華北地區(qū)等災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)能力，促進(jìn)災(zāi)區(qū)基本生產(chǎn)生活條件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展恢復(fù)到災(zāi)前的水平。
2、以海河、松花江流域等北方地區(qū)為重點(diǎn)的骨干防洪治理工程
支持大江大河大湖干流防洪治理、南水北調(diào)防洪影響處理、大中型水庫(kù)建設(shè)以及蓄滯洪區(qū)圍堤建設(shè)，加快完善防洪工程體系。
3、自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程
支持實(shí)施預(yù)警指揮工程、救援能力工程、巨災(zāi)防范工程和基層防災(zāi)工程，加強(qiáng)各級(jí)應(yīng)急指揮部體系，提升防災(zāi)避險(xiǎn)能力。
4、其他重點(diǎn)防洪工程
支持主要支流、中小河流、山洪溝治理和重點(diǎn)區(qū)域排澇能力建設(shè)，水文基礎(chǔ)設(shè)施、小型水庫(kù)工程、病險(xiǎn)水庫(kù)除險(xiǎn)加固及安全監(jiān)測(cè)，海堤治理，整體提升水旱災(zāi)害的防御能力。
5、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程
支持灌區(qū)建設(shè)改造修復(fù)、東北黑土區(qū)侵蝕溝治理、丹江口水庫(kù)水土流失治理，提高灌溉供水、排水保障能力和防災(zāi)減災(zāi)能力。
6、城市排水防澇能力提升行動(dòng)
支持構(gòu)建城市排水防澇工程體系，推動(dòng)系統(tǒng)解決城市內(nèi)澇問題。
7、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程
支持開展地質(zhì)災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)、海洋災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)、森林防火應(yīng)急道路建設(shè)、氣象基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)災(zāi)害防治從減少災(zāi)害損失向減輕災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。
8、東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)
優(yōu)先支持東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)開展高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。
1 增發(fā)國(guó)債資金的安排使用
在增發(fā)國(guó)債資金的安排使用方面主要基于以下4項(xiàng)內(nèi)容綜合考慮：
1、中央承擔(dān)還本付息
此次增發(fā)的1萬億國(guó)債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，全部列為中央財(cái)政赤字，還本付息由中央承擔(dān)，不增加地方償還負(fù)擔(dān)。
2、今明兩年安排使用
當(dāng)前已進(jìn)入四季度，根據(jù)相關(guān)工作進(jìn)展和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等情況，增發(fā)的國(guó)債資金初步考慮在2023年安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用5000億元，能夠以強(qiáng)有力的資金保障工作落實(shí)。
3、適當(dāng)提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)
為了減輕地方財(cái)政配套壓力，將一次性適當(dāng)提高相關(guān)領(lǐng)域中央財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)或補(bǔ)助比例，加大對(duì)地方支持力度，確保項(xiàng)目能夠順利實(shí)施。
4、單設(shè)轉(zhuǎn)移支付項(xiàng)目
為保持預(yù)算年度間銜接，將參照以往做法，在中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付中單設(shè)“災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力補(bǔ)助資金”項(xiàng)目，與一般性轉(zhuǎn)移支付、專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付并列，集中反映增發(fā)國(guó)債安排的支出。
1 增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目的實(shí)施要求
此次增發(fā)國(guó)債對(duì)項(xiàng)目主要有以下4方面的實(shí)施要求：
1、符合規(guī)劃或?qū)嵤┓桨?/span>
此次國(guó)債優(yōu)先支持“十四五”規(guī)劃、國(guó)務(wù)院以及國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批復(fù)的重點(diǎn)專項(xiàng)規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃，以及地方重點(diǎn)規(guī)劃中明確的項(xiàng)目，確保項(xiàng)目建設(shè)符合實(shí)際需求，避免超標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、重復(fù)建設(shè)等問題。
2、滿足投向領(lǐng)域要求
項(xiàng)目主要建設(shè)內(nèi)容應(yīng)符合此次國(guó)債資金支持范圍，精準(zhǔn)聚焦災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。優(yōu)先支持建設(shè)需求迫切、投資效果明顯的項(xiàng)目，堅(jiān)決避免安排一般競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、樓堂館所、形象工程和政績(jī)工程等，把國(guó)債資金用在刀刃上。
3、前期工作比較成熟
對(duì)于在建項(xiàng)目，要求各項(xiàng)手續(xù)完備。對(duì)于新開工項(xiàng)目，要求前期研究論證比較充分、具備扎實(shí)的前期工作基礎(chǔ)，能夠盡快開工建設(shè)，特別是一些急需項(xiàng)目能夠在明年汛期前建成投用。對(duì)于部分前期工作較為復(fù)雜的重大項(xiàng)目，原則上也不得晚于明年6月底開工建設(shè)。
特別需要強(qiáng)調(diào)的是，此次國(guó)債主要安排災(zāi)后重建和防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)項(xiàng)目，更要高度重視前期工作質(zhì)量，在開工前對(duì)地質(zhì)條件、生態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、工程難度、建設(shè)方案、群眾需要等研究到位，避免倉(cāng)促上馬，導(dǎo)致建設(shè)實(shí)施中遇到重大困難問題，造成資金無法使用、嚴(yán)重影響工期，甚至影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益等問題的出現(xiàn)。
4、資金需求與建設(shè)進(jìn)度相匹配
項(xiàng)目的國(guó)債資金需求要根據(jù)國(guó)債資金支持標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度合理提出，確保資金撥付到位后能夠盡快投入使用，保障項(xiàng)目順利推進(jìn)。
1 增發(fā)國(guó)債的作用與意義
特別國(guó)債發(fā)行次數(shù)雖然不多，但每一次發(fā)行都伴隨著重要的經(jīng)濟(jì)事件。筆者分析此次增發(fā)1萬億國(guó)債具有以下幾方面的作用與意義：
1、有助于加大投資，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期
項(xiàng)目建設(shè)離不開資金的支持，而增發(fā)國(guó)債可以很好地滿足相關(guān)資金需求。更進(jìn)一步看，這些項(xiàng)目的開工建設(shè)，有望推動(dòng)基建領(lǐng)域?qū)嵨锕ぷ髁考涌炻涞兀行Ю瓌?dòng)投資，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)一步鞏固我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。從國(guó)債發(fā)行到項(xiàng)目資金落地，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用可能集中在2024年，預(yù)計(jì)將對(duì)GDP起到一定提升作用，將極大提振市場(chǎng)信心。
2、有助于化解地方債務(wù)壓力
此次增發(fā)的國(guó)債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，全部列為中央財(cái)政赤字，還本付息由中央承擔(dān)，可以緩解地方財(cái)政收支平衡壓力，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。同時(shí)，國(guó)債的額度增加，意味著未來地方債尤其是專項(xiàng)債的額度可能會(huì)適度收縮，有利于從總體上優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。
3、有助于改善市場(chǎng)預(yù)期
我國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)主體對(duì)于四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期開始下降，又因受到3%赤字率的約束，市場(chǎng)對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏向保守。而此次發(fā)行特別國(guó)債，將改善市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
特別國(guó)債之所以特別，是因?yàn)橹卮笸话l(fā)事件等并不是經(jīng)常發(fā)生，因此要突出資金的特定用途。正如此次增發(fā)1萬億元國(guó)債的主要目的，是落實(shí)中央政治局常委會(huì)會(huì)議的部署，支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的項(xiàng)目建設(shè)，是補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、惠民生的重要安排。在后續(xù)落地過程中，需要做好預(yù)算下達(dá)工作，推動(dòng)加快形成實(shí)物工作量；持續(xù)跟蹤加強(qiáng)資金監(jiān)管，提高資金使用效益，切實(shí)發(fā)揮好特別國(guó)債的作用。
投融資&戰(zhàn)略研究部擁有強(qiáng)大的人才團(tuán)隊(duì)，已開展多項(xiàng)策劃咨詢板塊業(yè)務(wù)，竭誠(chéng)為客戶提供高質(zhì)量的咨詢成果。如有各類投資相關(guān)業(yè)務(wù)需求，請(qǐng)聯(lián)系：閻女士15058109781。
